Tether-Bewertungen – Ehrenzeichen

Tether ist jetzt von großer Bedeutung für die Entwicklung der Kryptowährungsbranche. Trotzdem, Kryptowährung Tether hat bei vielen Menschen Zweifel und den Verdacht geweckt, dass es sich um einen Betrug handelt. Selbst viele Krypto-Marktteilnehmer, die Tether regelmäßig nutzen, halten die Token für einen Betrug. Wie stichhaltig ist diese Haltung gegenüber der Kryptowährung?

Was ist Tether?

Tether ist eine im Jahr 2012 gegründete Kryptowährung. Umso erstaunlicher ist es, wie schnell sie an Bedeutung gewonnen hat. Der Autor der Idee für die neue Kryptowährung war J.R. Willett, der als erster den Mastercoin-Token initiierte, zu dessen Förderung die Mastercoin Foundation (Omni Layer Foundation) gegründet wurde. Die Ausgabe von Token, die auf der Bitcoin-Blockchain bereits in Tether umbenannt wurden, begann im Jahr 2015 (Abbildung 1). Spätere Versionen von Tether auf den Blockchains Tron, EOS, Algorand, Solana, Liquid, Bitcoin Cash und OMG wurden veröffentlicht. Einigen Berichten zufolge sind 65% USDT nun Ethereum-Token des ERC-20-Standards, auf denen andere Stabile Münzen und die zur Bereitstellung von DeFi-Projekten verwendet wird (Wird Ethereum im Jahr 2021 durchstarten?).

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Ursprünglich war an dieser Kryptowährung nichts Ungewöhnliches, abgesehen von der Preisgestaltung – die Schöpfer wollten den Preis der Kryptowährung zunächst an den Dollar koppeln, oder besser gesagt, den Token-Preis so festlegen, dass er einem US-Dollar entsprach. Im Jahr 2014 schien eine solche Idee nicht fortschrittlich zu sein, denn viele sahen Kryptowährungen immer noch als eine Art Alternative zu Fiat an, als eine Möglichkeit, dem Dollarsystem zu entkommen. Aber anscheinend haben die Macher von Tether noch ein wenig weiter gedacht. Vielleicht ist ihnen aufgefallen, dass Kryptowährungen nicht wirklich „die Welt verändern“, wie es damals hieß, sondern dass sie in derselben Fiat-Währung bewertet werden und davon nicht wegkommen, weil es keine andere Möglichkeit gibt, Kryptowährungen zu bewerten, und es unmöglich ist, Kryptowährungen außerhalb des Fiat-Systems effektiv zu nutzen. Kryptowährungen müssen auf die eine oder andere Weise in Fiat-Geld umgewandelt werden, in diesem System dienen Kryptowährungen lediglich als Mittel zum Erwerb von Fiat-Geld. Und wenn ja, warum nicht einfach Kryptodollars drucken, so dass man sie eins zu eins umtauschen kann, ohne eine Art von Koins zu erfinden, in der Erwartung, dass sie in den kommenden Jahren im Wert steigen werden?

Doch der eigentliche praktische Nutzen von Tether wurde schnell klar: Der an den Dollarkurs gekoppelte Token ermöglicht Kryptowährungstransaktionen für einen Vermögenswert, der in etwa dem US-Dollar entspricht, innerhalb des Kryptowährungssystems. Daher begannen die Entwickler, die Kryptowährung nicht als einen weiteren Altcoin zu bewerben, sondern als einen Service-„Adapter“, einen Vermittler zwischen der Krypto-Industrie und der Fiat-Wirtschaft. Für einen bestimmten Trader oder Investor ist die Bedeutung von Stablcoin, dass der Preis von Kryptowährungen immer sowohl stark steigen als auch stark fallen kann, d.h. durch Volatilität gekennzeichnet ist. Das Abheben von Kryptowährungen auf stablcoin USDT schützt den Trader vor Verlusten. In der Tat kann man natürlich Kryptowährungen einfach in Fiat umtauschen, aber Umtauschtransaktionen bei der Abhebung verursachen zusätzliche Kosten. Bleibt man in Krypto bei etwa 1 zu 1 USD, lassen sich die zusätzlichen Kosten vermeiden. Dies ist der Grund für die schnell wachsende Beliebtheit von Token.

Später begann USDT, dezentralisierte Projekte mit Liquidität zu versorgen (da die meisten von ihnen ERC-20-Token sind), was ebenfalls zur Popularität der Kryptowährung beitrug. Im Großen und Ganzen haben die Entwickler ihr Ziel erreicht: Die meisten Transaktionen an Kryptowährungsbörsen werden nun in USDT-Token abgewickelt, an Derivatebörsen werden Transaktionen ebenfalls häufig in Tether abgeschlossen, so dass sich der Einflussbereich des Tokens ausweitet. Verschiedenen Daten zufolge werden zwischen 50% und 70% des Kryptowährungsumsatzes an Kryptowährungsbörsen von USDT bereitgestellt. Es ist nicht möglich, Tether-Token auf andere Weise als durch den Kauf an Börsen oder über Börsen zu erhalten. USDT werden sofort „emittiert“, wenn die Fiat-Dollars auf das Konto der Holdinggesellschaft überwiesen werden, und wenn das Geld auf das Konto des Nutzers abgehoben wird, „verschwinden“ die Token.

Eine Besonderheit bei der Verwendung von USDT ist, dass das Netzwerk Proof-of-Reserves verwendet, um einen Konsens zu erreichen: Der angeforderte Betrag an USDT wird auf https://www.omniexplorer.info/asset/31 verifiziert. Der Dollarbetrag wird mit dem Geld auf dem Bankkonto bestätigt. Theoretisch bedeutet dies, dass die Menge des Fiat-Geldes, mit dem die Token unterlegt sind, der Menge der im Umlauf befindlichen Tethers entsprechen sollte, aber das war wahrscheinlich noch nie der Fall und ist es auch jetzt nicht.

Was ist Tezer nicht?

Die Behauptung, dass USDT an den US-Dollar gekoppelt ist, ist falsch. Er ist in keiner Weise an den Dollar gekoppelt, sondern der Token wurde bei der Erstellung willkürlich und ohne Berechnung mit etwa 1 Dollar bewertet, so wie ein Entwickler eine Software bewerten könnte, die er selbst entwickelt hat, bevor er sie verkauft. Sogar die Preisgestaltung für Bitcoins war logischer – NewLibertyStandart schlug vor, die Stromkosten für die Erzeugung der Bitcoins zugrunde zu legen und zahlte auf dieser Grundlage 5,02 Dollar für die ersten 5050 Bitcoins. Bei der Preisfestsetzung für USDT gab es nichts dergleichen. Der US-Dollar wird von der US-Regierung, der Federal Reserve, ausgegeben (Abbildung 2), und die Entwickler von USDT haben nichts mit dem Emittenten des Fiat-Dollars zu tun.

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Es ist sehr wichtig zu verstehen, dass Token nicht durch den Fiat-Dollar als US-Staatswährung gedeckt und gesichert sind, keine Kryptowährungsversion des US-Dollars sind, keine „Krypto-Werte“, Dollar-Derivate usw., wie sie genannt werden. Daher kann man das Vertrauen in das US-Finanzsystem und den Fiat-US-Dollar nicht auf diese Kryptowährung übertragen. Es gibt keine echte Korrelation zwischen USD und USDT. Dies geht auch aus der Dokumentation der Entwickler von Tether Limited in Hongkong hervor, in der sie davor warnen, dass Inhaber von Tether-Münzen die Token nicht vollständig mit echten Dollars in Verbindung bringen sollten und dass die Kryptowährung kein elektronischer Ausdruck von Fiat-Geld ist. Das heißt, Hongkong Tether Limited zeigt ausdrücklich, dass Token kein Geld sind, sie haben keinen realen Wert, dementsprechend hat das Unternehmen keine Verpflichtung, entweder den Wert zu garantieren oder Dollar an die Nutzer zurückzugeben. Das Unternehmen kann den Dienst verweigern und Nutzer entschädigen, die gegen die Nutzungsvereinbarung verstoßen, oder wenn das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit aufgibt. Damit entledigt sich Hong Kong Tether Limited der Verantwortung und schiebt sie im Falle eines Falles auf die „gewarnten“ Nutzer ab.

Historisch gesehen ist die Hauptwährung der Welt der USD. Letztlich werden alle Kryptowährungen gegen sie getauscht; dementsprechend ist es sehr praktisch, eine Kryptowährung zu haben, die ständig etwa so viel wert ist. Aber er ist mit der Art von Geld unterlegt, die nur auf den Konten des privaten Unternehmens Hong Kong Tether Limited existiert, das die Token ausgibt. Daraus folgt, dass der Emittent nicht mehr Token ausgeben kann, als er echtes Geld hat. In der Tat hat die Kryptowährungsgemeinschaft dieses Angebot der USDT-Emittenten angenommen und zugestimmt, sie als Vermittler zwischen Fiat und Kryptowährung einzubeziehen. Doch nicht jeder hält dies für eine gute Idee, und viele glauben, dass die Token-Vermittlung früher oder später alle Inhaber echter Kryptowährungen teuer zu stehen kommen wird. Aber solange die Gemeinschaft damit einverstanden ist und der Token seine Aufgabe erfüllt, wird er stabil bleiben. Auch hier sollte klargestellt werden, dass die Zustimmung der Gemeinschaft nicht der einzige Faktor für die bedingte Stabilität des Tokens ist.

Wo und wie kann man die Kryptowährung Tether handeln?

Tether kann auf der Website des Emittenten, an einer Kryptowährungsbörse oder über einen Tauschdienst gekauft und verkauft werden.

Tether Limited

Zunächst kann der Token auf der Website des Emittenten selbst gekauft werden, indem man sich zunächst unter https://app.tether.to/app/signup registriert (Abbildung 3). Tether Limited setzt eine vollständige Verifizierung und Zwei-Faktor-Authentifizierung voraus. Sobald sie verifiziert sind, können USDT gegen Fiat-Geld gekauft werden. Dazu geben Sie auf der Seite „Add Funds“ die Adresse Ihrer Kryptowährungs-Wallet für den Empfang und die Speicherung von USDT an und auf der Seite „Fund from Bank“ geben Sie das Bankkonto an.

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Beachten Sie, dass der Emittent beim Kauf von Token von Tether Limited alle Informationen über den Käufer erhält – von seinem Wohnort bis hin zu seinem Bankkonto.

Tauschbörsen

Tether-Münzen sind in vielen die Krypto-BörseDie Liste derer ist sehr lang. An vielen Börsen ist USDT als Hauptwährung positioniert.

Binance

Krypto-Börse Binance (online gehen), wahrscheinlich die beliebteste Art, USDT zu kaufen, können Sie hier Token für Fiat-Geld oder Kryptowährung kaufen, es gibt eine russischsprachige Schnittstelle. Sie müssen sich zum Kauf registrieren, eine E-Mail genügt. In dem entsprechenden Abschnitt geben Sie den Betrag ein, wählen die Währung und die Zahlungsmethode. Um USDT für Kryptowährungen zu kaufen, müssen Sie eine Einzahlung in Ihr persönliches Schließfach vornehmen. Dann müssen Sie im Handelsbereich in der oberen Leiste der Website den Austauschdienst eingeben, die Kryptowährung und USDT auswählen. Sie geben dann den Umtauschbetrag ein und schließen den Umtausch ab. Die Token werden der Binance-Geldbörse gutgeschrieben.

EXMO

Auf einer Kryptowährungsbörse EXMO (online gehen) (Abbildung 4) USDT-Käufe können über den Schnellwechsel-Service getätigt werden. Transaktionen können nach der Registrierung durchgeführt werden. Die Transaktion wird auf der Startseite durchgeführt, wo Sie den Bereich „Schnellumtausch“, die Funktion „Ich gebe“ und die zu kaufende Währung auswählen und in der Funktion „Ich nehme“ Tether (USDT) auswählen. Danach müssen Sie auf „Umtausch“ klicken und den Kauf auf eine geeignete Weise bezahlen. USDT-Tokens sollten Ihrem EXMO-Guthaben gutgeschrieben werden.

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Huobi

Huobi (online gehen) ermöglicht es Ihnen, Tether direkt im OTC-Handel zu kaufen. Um an der Börse handeln zu können, ist eine Registrierung und Verifizierung erforderlich. Sobald er verifiziert ist, geht der Nutzer zum außerbörslichen Handelsbereich der Plattform und wählt die Kryptowährung aus, die er kaufen oder verkaufen möchte. USDT können über Bankkarten oder Zahlungssysteme gekauft werden QIWI oder PayPal. Kauf-/Verkaufstransaktionen an Kryptobörsen werden im Allgemeinen auf die gleiche Weise durchgeführt. Die meisten erlauben den Handel ohne Überprüfung nach der Registrierung, aber aus Sicherheitsgründen, insbesondere wenn es um hohe Beträge geht, ist es besser, sich überprüfen zu lassen. Es ist wichtig zu wissen, dass Krypto-Börsen alle oder mehrere Tether auf der Blockchain unterstützen. Und wenn Sie Geld einzahlen oder abheben, müssen Sie den genauen Standard angeben – wenn der Token nicht im richtigen Format gesendet wird, geht er verloren.

P2P-Plattformen

USDT wird auch auf P2P-Plattformen getauscht, darunter PaxFul (online gehen), Cryptolocator, Binance P2P-Geldbörse, Bitpapa (online gehen) und viele andere.

PaxFul

PaxFul (Abbildung 5) ist ein Bitcoin-Handelsdienst. Um Transaktionen durchzuführen, müssen Sie sich bei dem Dienst registrieren und verifizieren. Nach der Registrierung erhält der Nutzer eine Bitcoin-Adresse, die er für Transaktionen verwenden kann. Die Überprüfungen des Dienstes dauern bis zu 20 Minuten (mindestens 3 Minuten). Um Bitcoins zu verkaufen, auch für Tether, müssen Sie den entsprechenden Bereich oben auf dem Dienst eingeben. Auf der Hauptseite können Sie sich die Angebote ansehen und das richtige auswählen. Verwenden Sie das Filtersystem, um die gewünschten Parameter einzustellen. Danach müssen Sie auf „Kaufen“ klicken und zur Transaktionsseite gehen. Wenn alles zufriedenstellend ist, müssen Sie die Bedingungen des Verkäufers akzeptieren und die Transaktion abschließen.

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Kryptolocator

Auf Cryptolocator (cryptolocator.com) wird USDT in einem speziellen Abschnitt zusammen mit Bitcoin und Ether ausgewiesen. Nach der Registrierung und Überprüfung können die Transaktionen beginnen. Die Kauf- und Verkaufsoptionen befinden sich oben auf der linken Seite der Website. Wenn der Nutzer darauf klickt, erhält er die aktuellen Angebote. Der Dienst ermöglicht es Ihnen, die Gegenparteien nach ihrer Bewertung zu sortieren und sie nach ihrer Reaktionszeit auf ein Angebot auszuwählen, einschließlich detaillierter Informationen über den Verkäufer im Profil. Sie müssen sich auch für ein Zahlungssystem entscheiden. Anschließend wird ein Transaktionsformular ausgefüllt und eine Antwort von der Gegenpartei erwartet.

Binance P2P

Binance P2P ist eine direkte Plattform für den Austausch von Kryptowährungen innerhalb einer beliebten Kryptowährungsbörse. Auch hier können Sie nur nach Registrierung und Verifizierung handeln. USDT-Tokens sind so ziemlich die Hauptstütze des Dienstes. Der Vorteil der Börse besteht in diesem Fall darin, dass sie als Garant für die Integrität der Transaktion fungiert, indem sie das Umtauschgeld treuhänderisch verwahrt. Die Reihenfolge des Kaufs/Verkaufs auf dem Dienst ist ungefähr dieselbe wie auf anderen ähnlichen Plattformen.

Tauschbörsen

Austausch – der einfachste Weg, Tether zu kaufen/verkaufen. Jeder weiß, dass im BestChange-Aggregator eine umfangreiche Anzahl von Tauschbörsen vertreten ist. Tauscher müssen nicht überprüft werden, Sie können sie anhand von Bewertungen und Rezensionen auswählen. Zu den Austauschern mit einem guten Ruf gehören 60cek (online gehen), 365Bargeld (online gehen), Prostocash (online gehen) und andere. Der Kauf/Verkauf bei den Börsen ist in etwa gleich: Der Dienst bietet die Möglichkeit, das Zahlungssystem, den Betrag und die Adresse, an die die Zahlung gesendet werden soll, auszuwählen. Der Nachteil der Wechselstuben sind die hohen Gebühren.

Geldbörsen für Tether

Die Frage nach einer Wallet zur Aufbewahrung von USDT ist wichtig, weil die Token zu verschiedenen Blockchains gehören, vor allem USDT Omni (Bitcoin, Omni Layer Protokoll), USDT ERC20 (Ethereum), USDT TRC20 (Tron Blockchain). Die am besten geeigneten Wallets für Omni-Token sind daher Omni Wallet (omniwallet.org) und Omni Core (omnilayer.org). Wallets für Tether ERC20: MyEtherWallet (myetherwallet.com), MetaMask (metamask.io), Guarda (guarda.com), Trust Wallet (trustwallet.com) (von Binance unterstützte Anwendung). Wallets für Tether TRC20: imToken (token.im), TronLink (tronlink.org), Math Wallet (mathwallet.org).

Gründe, Tezer nicht zu vertrauen

Der Hauptgrund für die weit verbreitete Ansicht, dass Tether ein Betrug ist, besteht darin, dass es keine glaubwürdigen Beweise dafür gibt, dass der Emittent zu seiner eigenen Behauptung steht, dass jeder USDT durch einen USD gedeckt ist. Aber das ist nicht der einzige Grund für Ungläubigkeit. Die Leine könnte gesichert sein. Oder auch nicht. Die anfängliche Skepsis gegenüber Tether Limited und ihren Token hat damit zu tun, dass das Unternehmen aus unerfindlichen Gründen Informationen über sich selbst verheimlicht hat. Die Token wurden 2015 veröffentlicht, und fast sofort gab es Gerüchte, dass Tether Limited mit der Kryptobörse Bitfinex verbunden ist, wahrscheinlich weil die Kryptobörse die erste war, die den Token in ihren Service integrierte, als noch nichts über USDT bekannt war. Aber um diese Information, die nichts Besonderes ist, zu bestätigen, hat die Forschungseinrichtung Paradise Papers eine vollständige Untersuchung durchgeführt. Niemand hat wirklich verstanden, warum sie diese offensichtliche Tatsache verheimlichen mussten, aber, wie man so schön sagt, „der Rückstand bleibt“.

Im Jahr 2018 veröffentlichte Bloomberg, dass die wichtigste US-Finanzaufsichtsbehörde, die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), über ein Gericht von Bitfinex und Tether Limited verlangt hatte, zu bestätigen, dass die von Tether ausgegebenen 2,3 Milliarden Token tatsächlich durch dieselbe Menge an US-Dollar gedeckt sind. Die Aufsichtsbehörde bezweifelte, dass das Unternehmen über 2,3 Milliarden echte Dollar zur Deckung der Token verfügte, wie von Tether Limited behauptet, obwohl diese Behauptungen durch nichts untermauert wurden und nie eine Prüfung des Unternehmens durchgeführt wurde. Im Jahr 2019 stellte sich heraus, was sich hätte herausstellen müssen: Die Token sind nicht in gleicher Höhe durch Dollar gedeckt. Der Emittent gab eine Erklärung ab, in der es hieß, dass der Token durch Reserven, einschließlich Fiat, und darüber hinaus durch „Zahlungsmitteläquivalente“, „andere Vermögenswerte“ und „bevorstehende Erlöse aus Darlehen, die Dritten zur Verfügung gestellt wurden“, gedeckt sei.

Vereinfacht gesagt, war Tether bestenfalls teilweise durch Dollar gedeckt, der Wert eines Tokens von $1 wurde wie durch das „Ehrenwort“ des Emittenten bestätigt. Zu diesem Zeitpunkt stellte sich heraus, dass nur etwa 75%-Tokens durch Vermögenswerte aller Art gedeckt waren. Ende Herbst 2020 waren die Token mit rund 16 Milliarden Dollar kapitalisiert. Zum heutigen Tag (26. Juni) hat Tether eine Kapitalisierung von 62,5 Milliarden Dollar. Es wird angenommen, dass das signifikante Wachstum des Token-Volumens auf die Tatsache zurückzuführen ist, dass die meisten Händler und Investoren jetzt nicht mehr in Fiat an den Börsen investieren, sondern in Kryptowährung in Form von USDT bleiben. Dennoch hat das Unternehmen die Ausgabe von Token fortgesetzt und wird dies auch weiterhin tun, was die Kapitalisierung der Token nur erhöht, aber die Frage der Sicherheiten bleibt offen.

Im März dieses Jahres wurden viele bzw. einige Teilnehmer des Kryptomarktes durch das Gutachten des unabhängigen Wirtschaftsprüfers Moore Global beruhigt, dass Tether Holdings Limited über ausreichende Reserven verfügt, um Tether Stablecoin (USDT) vollständig zu finanzieren. Viele waren jedoch nicht beruhigt, weil der Prüfer seinen Sitz auf den Kaimaninseln hat. Schon früher wurde die vollständige Bereitstellung von Deltec bestätigt. Aber sie hat ihren Sitz auf den Bahamas und hält Vermögenswerte in denselben Tether-Tokens und ist auch direkt mit dem Emittenten verbunden. Der Status der Unternehmen, die die Sicherheiten bestätigen, ist nicht ausreichend, um volles Vertrauen in die Stabilität von stablcoin zu haben. Das Misstrauen bleibt.

Probleme mit dem Gesetz

Neben der Preisgestaltung zu Beginn der Token-Ausgabe ist der Token-Emittent für Rechtsstreitigkeiten berüchtigt geworden. Im Jahr 2019 wurde die Bitfinex-Börse beschuldigt, ihren 850-Millionen-Dollar-Verlust mit Geldern ihrer Tochtergesellschaft Tether zu decken (in gewissem Sinne hat sie sich selbst Geld geliehen und ihre eigenen Schulden bezahlt, da beide Unternehmen Teil des iFinex Inc.-Gebiets sind). Die New Yorker Staatsanwaltschaft fand heraus, dass Bitfinex 850 Millionen an Kundengeldern an das panamaische Zahlungssystem Crypto Capital Corp. überwiesen hatte – und den Zugriff darauf verlor. Der daraus resultierende Fehlbetrag wurde durch Tether-Token gedeckt, die im Wert von etwa 700 Millionen Dollar gedruckt wurden.

Bitfinex stritt die Vorwürfe natürlich ab, zahlte aber Anfang 2021 die „Schulden“ an den Emittenten Tether in Fiat zurück. Es ist noch unklar, wie die Schulden entstanden sind. Bitfinex und Tether werden im Rahmen des Vergleichs auch 18,5 Millionen an den Staat New York zahlen, obwohl sie kein Fehlverhalten zugegeben haben. Die wichtigste Folge dieser Anklage war, dass der Bitcoin-Kurs abstürzte – für viele war dies der Beweis für eine direkte Verbindung zwischen Token und Bitcoin. Die zweite wichtige Konsequenz war die ausdrückliche Feststellung der Staatsanwaltschaft, dass die Behauptungen von Tether, der digitale Vermögenswert sei vollständig durch US-Dollar gedeckt, zumindest seit einiger Zeit falsch waren – und dass der Emittent dies wusste, es aber nicht öffentlich machte.

Tether und Bitfinex einigten sich auf eine gütliche Einigung, damit die Staatsanwälte nicht weiter die Dokumente durchforsten und alle Fakten der Unregelmäßigkeiten vor dem Ende aufdecken müssen. Im Rahmen des Vergleichs haben sich Bitfinex und Tether jedoch verpflichtet, keine Kunden mehr im Staat New York zu bedienen und innerhalb von zwei Jahren offiziell Informationen über ihre Reserven zu veröffentlichen. Alle fragen sich, wie dieser Bericht aussehen wird. Aber der Rechtsstreit lässt viele noch skeptischer gegenüber Tether werden. Nicht, dass Krypto-Enthusiasten besonders gesetzestreu wären, aber wenn es um Geld geht, wäre mehr Sicherheit willkommen. Das Interesse der Strafverfolgungsbehörden an Token-Emittenten wird als die größte Bedrohung für die Existenz von Tether angesehen. Da es viele Unwägbarkeiten rund um Tether gibt, sagen viele Krypto-Marktteilnehmer voraus, dass das Tether-System früher oder später zusammenbrechen wird, weil die Regulierungsbehörden Tether Holdings Limited verbieten. Es wird angenommen, dass in diesem Fall die gesamte Kryptowährungswirtschaft zusammenbrechen würde, da die meisten Transaktionen über Tether abgewickelt werden.

Uneingeschränkte unkontrollierte Emission

Eines der verdächtigen Merkmale von Tether ist die unbegrenzte Ausgabe – der Emittent kann so viele Token ausgeben, wie er möchte. Theoretisch sind sie dadurch begrenzt, dass jeder Token durch einen Dollar gedeckt sein muss. Aber wie wir sehen, gibt es daran berechtigte Zweifel. Viele haben die Ereignisse von Ende 2017-2018 nicht vergessen, als Bitfinex den Service für US-Kunden einstellte und gleichzeitig die Tether-Emissionen in die Höhe schnellten – von 450 Millionen auf 2,2 Milliarden. Wie kann sich etwas in ein paar Monaten vervierfachen?

Ein Teil des Wachstums des Tokens fiel mit der Bitcoin-Preisdynamik zusammen, aber Tether erreichte seinen Höhepunkt, als das aktive Wachstum von Bitcoin bereits beendet war, und danach entwickelten sich Token und Bitcoin und Altcoins in unterschiedliche Richtungen. Erfahrene Nutzer haben eine klare, beständige Korrelation zwischen der Bitcoin-Preisdynamik und der Tether-Ausgabe festgestellt. Es hat sich die Hypothese herauskristallisiert, dass der Bitcoin-Kursanstieg im Allgemeinen ausschließlich oder überwiegend durch die Emission von Tether gestützt wird. Sie glauben auch, dass die aktuelle Dynamik von Bitcoin und Tether ihre Hypothese unterstützt. Die Kapitalisierungskurve von Tether auf coinmarketcap.com zum Beispiel wird von vielen als sehr verdächtig angesehen – trotz fehlender Entwicklungen auf dem Kryptomarkt steigt sie seit Herbst 2018 stetig an. Theoretisch bedeutet Tether als Vermittlungsdienst, dass die Nutzer ihn nutzen, wenn sie Kryptowährungen in Fiat-Währungen umwandeln müssen.

Eine große Anzahl von Anlegern und Händlern steigt in Fiat ein, wenn der Bitcoin-Preis fällt – dies dürfte sich auch auf die Kapitalisierung von Tether auswirken. Da die Kapitalisierung von Tether stetig ansteigt, sieht es so aus, als ob die Nutzer ihre Token gar nicht in Dollar umtauschen. Während des Zeitraums des konstanten Bitcoin-Preisverfalls von etwa Mai 2018 bis April 2019 gab es keine Flucht aus dem Kryptomarkt über Tether, wohl aber eine Flucht aus Bitcoin selbst. In den letzten Wochen ist der Bitcoin bereits von fast 60.000 Dollar auf 35.000 Dollar gefallen. Auch dies hätte sich auf Tether auswirken müssen, tat es aber nicht (Abbildung 6,7). Die Stabilität von Tether hätte durch dieselbe Emission aufrechterhalten werden können, aber durch was ist sie gesichert?

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Zentralisierung

Tether wird von einer einzigen Organisation ausgegeben, was an sich schon die Idee eines dezentralen Kryptowährungssystems untergräbt. Es handelt sich nicht einmal um einen staatlichen Emittenten, sondern um eine wenig transparente Gruppe von Personen, die auf den Britischen Jungferninseln registriert ist und ein Büro in Hongkong hat, aber keine Adresse, was im Falle von Problemen keine Entschädigung garantiert. Im Prinzip ist es verständlich, warum viele Menschen es seltsam finden, dass der Großteil des Kryptomarktes und Tausende von dezentralen Investitionsprojekten vom Wohlergehen eines einzigen zentralen Unternehmens abhängen.

Schlussfolgerung

Alles in allem ist es unwahrscheinlich, dass jemand definitiv sagen kann, dass Tether kein Betrug ist. Auf der anderen Seite erfüllt es seine Aufgaben im Allgemeinen immer noch gut und ist ein wichtiger Bestandteil des Kryptosystems. Daher muss jeder Marktteilnehmer selbst entscheiden, wie er USDT behandeln will. Nachrichten über den Token sollten aber auf jeden Fall verfolgt werden, um in transparentere Stackcoins einzusteigen, von denen es mittlerweile viele gibt.